高收益债券利差_High-Yield Bond Spread

什么是高收益债券利差？

高收益债券利差是指各种高收益债券的当前收益率与投资级公司债券、国债或其他基准债券的收益率之间的百分比差异。利差通常以百分点或基点的形式表示。高收益债券利差也被称为信用利差。

高收益债券，也称为垃圾债券，是一种因为违约风险高而提供高利率的债券。高收益债券的信用评级低于政府债券或投资级公司债券，但较高的利息收入或收益率吸引了投资者。高收益债券的相关性较低，对利率的敏感度也较小，因而成为投资组合多元化的良好资产。

垃圾债券的违约风险越大，利率就越高。投资者用来评估高收益债券内在风险的一项指标是高收益债券利差。高收益债券利差是低级别债券收益率与相似到期的稳定高等级债券或政府债券收益率之间的差值。

随着利差的增加，投资垃圾债券的感知风险也会增加，因此这些债券的潜在收益（回报）也会增加。因此，较高的收益债券利差是风险溢价。投资者愿意承受这些债券的更高风险，以换取溢价或更高的收益。

高收益债券通常是通过其收益率与美国国债收益率之差来评估的。财务状况较差的公司相对于国债将有相对较高的利差。这与财务状况良好的公司形成对比，后者相对于美国国债将有较低的利差。如果国债收益率为2.5%，低级别债券收益率为6.5%，则信用利差为4%。因为利差通常以基点表示，此情况下的利差为400个基点。

重要提示： 高于历史平均水平的高收益债券利差表明垃圾债券的信用和违约风险更大。

高收益利差被投资者和市场分析师用于评估整体信用市场。公司感知信用风险的变化导致信用利差风险。例如，如果经济中油价下跌对广泛的公司产生负面影响，高收益利差或信用利差预计将扩大，收益上升，价格下跌。

如果整体市场的风险容忍度低，投资者转向稳定投资，利差将增加。较高的利差表明垃圾债券的违约风险较高，可能反映整体企业经济状况（因此也反映信用质量）和/或更广泛的宏观经济条件的减弱。

高收益债券利差在历史背景下最为有用，投资者想要了解当今的利差与过去的平均利差相比有多宽。如果当前的利差过窄，许多聪明的投资者将避免投资垃圾债券。如果利差高于历史平均水平，高收益投资对于投资者来说将是一个具有吸引力的选择。